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各类券种均获增持 债基三季报聚焦信用债改观

来源:21世纪经济报道 发布时间:2018-10-31

  随着公募基金三季报披露完毕,21世纪经济报道记者根据公开数据,从资产配置整体情况来看,今年三季度债券和其他资产的规模增加,股票和现金规模减少。其中债券资产的市值为6.27万亿元,占净值的比例为47.62%,市值增长率为10.19%。

  三季度债券基金的平均回报则出现了回升。

  “宏观经济方面,三季度宏观经济热度指数出现了较大幅度的下降,表明经济下行的预期明显增加;政策上,7月20日资管新规和9月28日理财新规正式稿相继出台;财政政策也不断加码,货币政策合理充裕。对债市来说,预计流动性仍将维持当前合理充裕的局面。”10月29日,融通基金固收部相关负责人告诉21世纪经济报道记者。

  债券品种普遍增配 

  从资产配置组合来看,三季度各类债券品种均获得增持。

  数据显示,2018年三季度基金配置同业存单的市值最高,为3.07万亿元,较二季度的市值增长了5.12%;其次则是注册账号免费送体验金债,市值1.21万亿,环比增长11.12%;注册新开户送体验金短期融资券以及注册新开户送体验金债的配置市值紧随其后,分别是6216.77亿元和5666.28亿元,环比增幅分别为16.98%和17.29%。

  三季度注册新开户送体验金债和注册新开户送体验金短期融资券的配置市值环比增幅仅次于国债,排名第二、三位。

  从市场表现来看,三季度中债国债总净价(总值)指数上涨1.73%,中债注册账号免费送体验金债券总净价上涨2.01%,中债注册新开户送体验金债总净价指数则下跌0.34%。

  诺安双利基金经理裴禹翔认为,利率债二季度时已先于信用债下行,三季度涨跌互现,主要的制约因素是9月地方债供给放量和美债收益率显著上行。

  数据显示,诺安双利今年以来的回报超过30%,也是目前所有债券基金中排名最高的。

  持仓情况来看,三季度诺安双利的债券配置金额为9271.95万元,占基金总资产比例为85.87%;其次则是银行存款和结算备付金,合计1196.43万元,占比11.08%。

  其中,注册新开户送体验金短期融资券和注册新开户送体验金债占基金资产净值的比例最高,分别为37.3%和34.31%,公允价值分别为3513.85万元和3232.34万元。重仓债券前五名中除了“国开1702”外,其余还有“18京供销SCP003”、“18武汉旅游SCP001”、“18川能投SCP002”3期超短期融资券。

  事实上,三季度以来政策不断加码,在“宽信用”预期下,不少机构均对信用债改观情况提出关注。

  “10月以来,降准与避险情绪推升国内债市,但长债收益率下行或有限,或受到交易面掣肘。相关政策的落地可能会对宽信用的传导形成实质性改善,需关注信用债融资状况改观程度。”10月29日,北京某大型公募基金固收总监表示。

  四季度或有改善空间 

  “四季度仍然对债市比较乐观。货币政策在内外环境扰动下,在回归中性后已偏松方向比较确定,短端确定性比较明确,流动性的合理稳定也较为明确;此外,全球经济的逐渐下行和美国顶部区间的过热回落,将在未来降低整体市场风险偏好,同时也从利差角度为国内债市打开空间。”融通基金固收部认为。

  博时基金则指出,国内债市短期交易因素有轻度压制,预计四季度后半段交易面或将伴随基本面转弱而改善,长端利率有下行空间。中美利差不会成为制约中国债市表现的主导因素,国内利率四季度后半段将更加反映基本面与货币政策的影响。

  由于近期股市持续波动,相对稳定的债基则成了部分基金公司重点宣传的对象。

  “在权益市场持续波动的情况下,在组合中适当配置债券资产可以有效降低资产组合的波动风险。目前来看,久期较短的中短债基金由于收益相对稳定、波动低等优势,较受市场关注。”10月29日,华南某公募基金市场部人士表示。

  数据显示,截至10月29日,37只短期纯债基金(分份额)中,仅有浦银安盛中短债A/C今年以来回报为负,收益前三的则是鹏扬利泽A、中欧短债A,以及博时安盈A,今年以来回报均超过5%。

  而从配置策略来看,由于潜在的注册新开户送体验金信用风险,机构仍维持了一定谨慎态度。

  “考虑信用风险和流动性风险,高等级信用债相对占优。配置上仍以长久期利率债和高等级信用债为主,此外转债性价比相比正股更高。”博时基金指出。

  “债券走牛仍在半途。未来稳增长政策权重在市场走势中仍会继续上升,但整体政策托而不举,旨在缓释经济下行陡峭度,整体中央加杠杆的广义财政对经济托底存在空间,但空间有限,需紧密关注政策的松紧变化及其影响在远期何时边际见效。”融通基金固收部相关负责人受访时认为。

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